La Reserva Federal eleva la tasa de interés clave al nivel más alto desde 2001

The Federal Reserve raises key interest rate to highest level since 2001.

El movimiento elevó la tasa de referencia a corto plazo de la Fed de aproximadamente 5.1% a 5.3% — su nivel más alto desde 2001. Sumado a sus aumentos anteriores, la última medida de la Fed podría llevar a mayores costos en hipotecas, préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y préstamos empresariales.

Aunque la inflación se ha desacelerado a su ritmo más lento en dos años, el aumento de hoy refleja la preocupación de los funcionarios de la Fed de que la economía aún está creciendo demasiado rápido para que la inflación caiga a su objetivo del 2%. Con la confianza del consumidor alcanzando su nivel más alto en dos años, los estadounidenses siguen gastando — llenando aviones, viajando al extranjero y acudiendo a conciertos y cines. Lo más crucial es que las empresas siguen contratando, con la tasa de desempleo aún cerca de mínimos históricos.

En un comunicado, la Fed dijo que la economía “ha estado expandiéndose a un ritmo moderado”, una leve mejora con respecto a su evaluación de junio. Es una señal de que considera que la economía está ligeramente más saludable que el mes pasado.

Una pregunta clave en torno a la Fed es si este aumento de hoy será el último o si aumentará nuevamente más adelante este año.

Algunos funcionarios de la Fed han expresado su preocupación de que el ritmo aún alto del crecimiento del empleo lleve a los trabajadores a exigir salarios más altos para compensar dos años de precios inflacionarios. Los fuertes aumentos salariales pueden perpetuar la inflación si las empresas responden aumentando los precios para sus clientes.

La constante disminución de las presiones inflacionarias ha generado esperanzas de que la Fed pueda lograr un difícil “aterrizaje suave”, en el que sus aumentos de tasas continúen enfriando la inflación sin hacer que la economía caiga en una dolorosa recesión.

Los economistas de Goldman Sachs han reducido la probabilidad de recesión a solo el 20%, desde el 35% a principios de este año. Aquellos de Deutsche Bank, uno de los primeros grandes bancos en pronosticar una recesión, también se han visto alentados por la dirección de la economía, aunque aún esperan una desaceleración más adelante este año.

Matthew Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank en Estados Unidos, ha señalado el gasto duradero del consumidor como un impulsor clave del crecimiento. Muchos estadounidenses aún tienen ahorros derivados de la pandemia, cuando el gobierno distribuyó cheques de estímulo y las personas ahorraron al gastar menos en viajes, restaurantes y entretenimiento.

La contratación se ha mantenido saludable, con la adición de 209,000 empleos en junio y una tasa de desempleo ultrabaja del 3.6%. Eso es aproximadamente donde estaba cuando la Fed comenzó a aumentar las tasas en marzo de 2022 — una señal de resiliencia económica que casi nadie había previsto.

La inflación interanual en junio fue del 3%, según el gobierno, una caída pronunciada desde el pico del 9.1% en junio de 2022. Una nota de precaución es que una medida de inflación preferida por la Fed, que excluye los costos volátiles de alimentos y energía, aún aumentó un 4.6% en mayo en comparación con el año anterior.

Algunos funcionarios de la Fed, incluido Christopher Waller, un miembro destacado de su Junta de Gobernadores, y Lorie Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, han dicho que creen que los efectos acumulativos de los aumentos anteriores de tasas ya se han incorporado a la economía. Con la inflación aún por encima del objetivo de la Fed, creen que podrían ser necesarios aumentos adicionales para frenar aún más las presiones de precios.

Cuando los responsables de la Fed se reunieron por última vez en junio, señalaron que esperaban aumentar las tasas dos veces más. Para cuando se reúnan nuevamente el 19 y 20 de septiembre, tendrán muchos más datos económicos a su disposición: dos informes más de inflación, dos informes sobre contratación y desempleo, y cifras actualizadas sobre gasto del consumidor y salarios. Algunos economistas piensan que la Fed podría decidir no aumentar las tasas en septiembre antes de considerar un posible aumento en su reunión de noviembre.

Para la Fed, la reducción de la inflación de aproximadamente el 9% al 3% fue la parte relativamente fácil, según algunos analistas. Lograr que caiga al objetivo del 2% de la Fed será más difícil y llevará más tiempo.

Otros expertos creen que los recientes datos suaves de inflación pueden mantenerse. Los aumentos en el costo de los alquileres, que ya han disminuido, deberían caer aún más a medida que se completen más edificios de apartamentos.

Aunque la Fed comenzó a endurecer el crédito antes que los bancos centrales de muchos otros países desarrollados, la mayoría de los demás ahora están siguiendo su ejemplo. Se espera que el Banco Central Europeo anuncie su propio aumento de un cuarto de punto en las tasas el jueves. Aunque la inflación ha disminuido en los 20 países que utilizan el euro, sigue siendo más alta allí que en Estados Unidos.

Se espera que el Banco de Japón mantenga sus políticas sin cambios cuando se reúna la próxima semana, a pesar de que los precios allí están subiendo después de aproximadamente dos décadas de caída de precios. El Banco de Inglaterra ha sido uno de los más agresivos en Europa, habiendo aumentado su tasa clave el mes pasado en medio punto hasta alcanzar un máximo de 15 años del 5%. La inflación interanual en el Reino Unido alcanzó un doloroso 8.7% en mayo.

El viernes, el gobierno de Estados Unidos publicará nuevos datos sobre el gasto del consumidor en junio y una actualización del indicador de inflación preferido de la Fed. Se espera que la medida de inflación se desacelere a solo un 3% en comparación con el año anterior. Eso coincidiría con la cifra más recientemente informada en el índice de precios al consumidor más conocido del gobierno. Y sería una disminución significativa en comparación con el aumento interanual del 3.8% en mayo.