Se espera que julio muestre la menor cantidad de empleos agregados desde diciembre de 2020, pero aún así, un auge en acción, según ANBLEs.

Se espera que julio tenga menos empleos agregados desde diciembre de 2020, pero aún así, habrá un auge en acción, según ANBLEs.

Se espera que el último informe de empleo del Departamento de Trabajo, publicado el viernes, muestre que los empleadores agregaron exactamente 200,000 empleos el mes pasado, según una encuesta de pronosticadores realizada por la firma de datos FactSet. Esa sería la cifra más baja desde diciembre de 2020, pero aún así un número saludable y una señal de que el mercado laboral de Estados Unidos sigue siendo sólido a pesar de las tasas de interés notablemente más altas.

En otra señal de fortaleza, se espera que la tasa de desempleo se mantenga en un 3.6%, no muy lejos del mínimo histórico de medio siglo.

La economía y el mercado laboral de Estados Unidos han desafiado repetidamente las predicciones de una recesión inminente. Cada vez más, los ANBLEs expresan confianza en que los combatientes de la inflación en la Reserva Federal pueden lograr un raro “aterrizaje suave”, aumentando las tasas de interés lo suficiente como para contener los precios en alza sin llevar a la economía más grande del mundo a una recesión. Los consumidores también se sienten más optimistas: The Conference Board, un grupo de investigación empresarial, informó que su índice de confianza del consumidor el mes pasado alcanzó el nivel más alto en dos años.

Pero los aumentos de tasas de la Fed, once desde marzo de 2022, han tenido un costo. La contratación ha promediado 278,000 empleos al mes este año, lo cual es sólido según los estándares históricos, pero ha disminuido considerablemente desde los 606,000 empleos al mes en 2021 y los 399,000 del año pasado, cuando la economía de Estados Unidos se recuperó de la breve pero terrible recesión provocada por la pandemia de 2020.

Hay otras evidencias de que el mercado laboral, aunque aún sólido, está perdiendo impulso. El Departamento de Trabajo informó el martes que las ofertas de trabajo cayeron por debajo de los 9.6 millones en junio, el nivel más bajo en más de dos años. Pero, nuevamente, los números siguen siendo inusualmente robustos: las ofertas mensuales de trabajo nunca superaron los 8 millones antes de 2021. El número de personas que renuncian a sus empleos, una señal de confianza en que pueden encontrar algo mejor en otro lugar, también disminuyó en junio pero se mantiene por encima de los niveles anteriores a la pandemia.

La Fed quiere ver que la contratación se enfríe. La fuerte demanda de trabajadores impulsa los salarios y puede obligar a las empresas a subir los precios para compensar los mayores costos.

Una señal bienvenida desde la perspectiva de la Fed: los estadounidenses están regresando al mercado laboral, lo que facilita a los empleadores encontrar y retener trabajadores sin ofrecer aumentos sustanciales de salario. La pandemia alentó a muchos trabajadores mayores a jubilarse antes de lo previsto y mantuvo a otros al margen debido a preocupaciones de salud y dificultades para obtener cuidado infantil. La participación de los estadounidenses en el trabajo o en la búsqueda de empleo, la llamada tasa de participación laboral, cayó al 60.1% en abril de 2020, el nivel más bajo desde 1973, cuando muchas mujeres estadounidenses no trabajaban fuera del hogar. La tasa de participación se ha recuperado desde entonces, aunque no a los niveles anteriores a la pandemia, a medida que las preocupaciones sanitarias se desvanecen y los salarios aumentan.

Para aquellos en sus años de mayor actividad laboral, de 25 a 54 años, la tasa de participación alcanzó el 83.5% en junio, la más alta desde 2002. Y en junio, el 77.8% de las mujeres en edad laboral estaban trabajando o buscando trabajo, la mayor proporción en los registros gubernamentales que se remontan a 1948.

El repunte de la inmigración, a medida que se levantan las restricciones fronterizas de COVID-19, también ha puesto a disposición más trabajadores.

En respuesta a un enfriamiento del mercado laboral, las presiones salariales se han aliviado, pero siguen siendo demasiado intensas para la comodidad de la Fed. Se espera que el salario promedio por hora en julio aumente un 4.2% en comparación con el año anterior, según la encuesta de FactSet, desacelerándose desde un aumento interanual del 4.4% en junio.

La inflación general ha disminuido constantemente. En junio de 2022, los precios al consumidor aumentaron un 9.1% en comparación con el año anterior, el mayor salto interanual en cuatro décadas. Ha disminuido cada mes desde entonces, pero en junio fue del 3%, aún por encima del objetivo del 2% de la Fed.

La improbable combinación de una inflación en descenso y una fortaleza económica continua está aliviando los temores de que Estados Unidos esté destinado a una recesión a finales de este año o en algún momento de 2024. “Es mucho más plausible que la economía pueda volver al objetivo de la Fed sin una grave desaceleración”, dijo Bill Adams, principal ANBLE de Comerica Bank en Dallas.