¿Qué es un ETN?

¿Qué es un ETN?' means 'What is an ETN?' in English.

Existen miles de ETF, o fondos cotizados en bolsa, en el entorno moderno de inversiones. Pero ¿qué es un ETN y cómo se diferencia o se asemeja este producto a un ETF?

Un ETF es un tipo de fondo de inversión que tiene sentido cuando desglosamos las primeras tres palabras del acrónimo. Es “cotizado en bolsa”, lo que significa que obtiene precios impresos a lo largo del día de negociación, al igual que tus acciones favoritas de empresas sólidas. Pero también es un “fondo”, lo que significa que es un conjunto de otros activos financieros, como los fondos mutuos tradicionales.

Es esa última palabra, “fondos”, la que marca la diferencia en la inversión en ETN. Los ETN son “notas” cotizadas en bolsa, lo que significa que generalmente se rastrea un índice o un punto de datos, no un activo que se posea directamente a través del fondo.

Es una diferencia sutil pero importante, y aquí te explicamos qué significa.

¿Cuál es la diferencia entre un ETN y un ETF?

Para empezar, veamos brevemente en qué se parecen los ETN y los ETF:

  • Ambos se compran y se venden como acciones a través de tu bróker favorito: solo tienes que escribir el símbolo y realizar una operación.
  • Tanto los ETN como los ETF se cotizan en bolsa, con precios impresos a lo largo del día de negociación.
  • Tanto los ETN como los ETF tienen el potencial de ser específicos, pero en general son formas de aprovechar las tendencias generales del mercado.
  • Ambos conllevan riesgos de inversión y requieren que pienses cuidadosamente en tus objetivos y en el entorno de inversión actual antes de realizar una operación.

Dicho esto, ahora exploremos las diferencias entre estos productos de inversión.

  • La mayor diferencia es que los ETF poseen activos directamente y los inversores tienen un interés directo en cómo se comportan esos activos. Por ejemplo, si posees uno de los muchos ETF populares, como el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), tienes un interés en las 500 acciones del índice S&P 500. A medida que suben los precios de las acciones, tu inversión en el ETF se aprecia. Y, a medida que pagan dividendos, ese dinero se te entrega a ti.
  • Los ETN no poseen activos directamente. En cambio, son notas “no garantizadas” diseñadas para rastrear una inversión o un grupo de inversiones. En otras palabras, compras el índice, no las partes constituyentes de ese índice.
  • Entre las desventajas de esto está que no recibirás dividendos. Pero una de las ventajas es que no tienes que preocuparte por las implicaciones fiscales a corto plazo, porque solo estás rastreando el índice y no estás directamente expuesto a las compras y ventas que ocurren detrás de escena.

¿Cuáles son los ETN más grandes?

Para hacerlo más práctico, veamos algunos de los ETN más populares en Wall Street y exploremos cómo se comportan y por qué algunos inversores los encuentran atractivos.

El ETN más grande es el JPMorgan Alerian MLP ETN (AMJ) con casi $3 mil millones en activos. Las sociedades de responsabilidad limitada maestras, o MLP, son una clase de activos única en Wall Street que se estructuran como sociedades en lugar de acciones comunes. Como tal, tienen algunos factores únicos, incluido el tratamiento fiscal. Sin entrar en detalles sobre los MLP, este instrumento de JPMorgan está diseñado para simplificar algunos de esos factores.

Otro ETN muy popular en este momento es el MicroSectors FANG Index 3X Leveraged ETN (FNGU), un instrumento de alto rendimiento que tiene como objetivo ofrecer tres veces las ganancias diarias de un índice vinculado a 10 acciones populares, que incluyen Meta Platforms (META) y Tesla (TSLA), entre otras. Para lograr este enfoque 3X, este ETN utiliza instrumentos financieros complejos. Los inversores en este ETN no poseen directamente nada de esto, solo tienen exposición al índice subyacente.

Hay muchos otros ETN, pero estos enfoques representan algunos de los casos de uso para los inversores que buscan más allá de los ETF tradicionales.

¿Cuáles son los riesgos de invertir en ETN?

Una última palabra de advertencia: la naturaleza no garantizada de los ETN conlleva una serie de riesgos que no existen en los fondos mutuos más tradicionales o en sus primos ETF.

Para empezar, si eliges una estrategia agresiva como intentar obtener tres veces el rendimiento de las acciones tecnológicas en alza, no te sorprendas si te quedas con tres veces las pérdidas si las cosas salen mal. Los productos “apalancados” y otros ETN complejos pueden ser riesgosos y a menudo requieren un mayor conocimiento del inversor, así como una mayor tolerancia al riesgo.

También, recuerda que estás siguiendo un índice en lugar de tener un enlace directo a un activo. Esto conlleva desafíos que comúnmente se conocen como “riesgo de correlación”. Por ejemplo, esos mencionados fondos 3X no siempre se mueven exactamente tres veces en la dirección de los activos subyacentes que intentan seguir debido a los costos y otras fricciones en el proceso de negociación. A veces, tus ganancias pueden ser menores o tus pérdidas más profundas debido a esta variación. Después de todo, no posees una participación directa en un ETN. Como tal, nunca debes esperar un enlace 1 a 1 solo porque una cierta palabra esté en el nombre del producto.

Ciertamente hay casos en los que los ETN se ajustan a una estrategia de inversión integral. Al igual que puede ser arriesgado poner todos tus huevos en una sola acción, naturalmente es arriesgado poner todo en un solo ETN. Pero utilizados de manera responsable como parte de una cartera diversificada, los ETN pueden ser una parte útil de tu estrategia de inversión integral.

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