La economía de China está tambaleando. Así es como sus problemas podrían afectar a los mercados globales.

Problems in China's economy could impact global markets.

  • La economía de China enfrenta obstáculos que van desde un mercado inmobiliario inestable hasta una débil demanda del consumidor.
  • Expertos dijeron a Insider que un empeoramiento de la situación en China augura malas perspectivas para los mercados globales y otras economías como la de Estados Unidos.
  • Tanto Janet Yellen como Joe Biden han advertido recientemente sobre los riesgos de contagio de China.

China se ha convertido en una potencia mundial con un impacto masivo en la economía global gracias a décadas de crecimiento constante, grandes volúmenes comerciales y una población productiva en expansión.

Después de que el presidente Xi Jinping levantara las políticas extremas de “cero COVID” de Beijing en diciembre, los expertos esperaban que la demanda y los negocios chinos regresaran con tanta fuerza que toda la economía mundial sentiría los efectos de su reapertura.

Pero ha sucedido lo contrario, y los expertos dicen que las repercusiones de los tropiezos económicos de China podrían repercutir mucho más allá de sus fronteras.

La segunda economía más grande del mundo parece notablemente débil al salir de la pandemia, y sus problemas han crecido tanto este mes que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtió sobre los riesgos de China para Estados Unidos la misma semana en que el presidente Joe Biden lo comparó con una “bomba de tiempo”.

Los funcionarios chinos han advertido a los expertos que no pinten la economía de forma negativa, aunque los datos pintan un cuadro claro de una economía en problemas.

Los datos del martes, que llegaron menos de una hora después de un sorpresivo recorte de tasas del banco central de China, mostraron que la producción industrial, las ventas al por menor y las exportaciones de China tuvieron un desempeño más débil de lo esperado, y el informe omitió el desempleo juvenil, que había alcanzado un máximo histórico del 21,3% en el mes anterior.

Todo esto ocurre en medio de un sector inmobiliario inestable, encabezado más recientemente por una presentación de quiebra de Evergrande, el desarrollador inmobiliario más endeudado del mundo, y los dos pagos de cupones incumplidos de Country Garden Holdings en sus bonos.

Esto es lo que todo esto podría significar para el resto de los mercados mundiales.

Colapso del comercio

Dado su papel importante en el comercio mundial, ninguno de estos problemas es exclusivamente de China.

Alfredo Montufar-Helu, el director del Centro China en Conference Board, dijo a Insider que el país todavía representa aproximadamente el 30% del crecimiento global, y cualquier deslizamiento interno tendrá implicaciones de gran alcance en los mercados de todo el mundo.

“A diferencia de lo ocurrido durante la Gran Crisis Financiera, China no impulsará la recuperación económica global después de la pandemia de COVID-19”, dijo. “A medida que su economía siga enfrentando presiones a la baja, su impulso de crecimiento podría disminuir aún más, exacerbando las ya significativas presiones que enfrenta la economía mundial”.

Una forma en que esto ya se está sintiendo es en la disminución de la demanda china, lo que ha llevado a una fuerte caída en el comercio. Los datos de esta semana mostraron que las exportaciones de China han disminuido durante tres meses consecutivos y las importaciones han caído durante cinco meses.

Por otro lado, una menor demanda reduce las presiones inflacionarias, lo que podría facilitar la vida de la Reserva Federal y otros bancos centrales mientras continúan luchando contra los altos precios en sus economías.

Sin embargo, esto puede tener un impacto negativo en los productores y exportadores en Estados Unidos y otros mercados, según Montufar-Helu, y reemplazar la demanda perdida puede no ser fácil.

Keith Hartley, director ejecutivo de la empresa de análisis de cadenas de suministro LevaData, señaló que China consume una parte importante de las materias primas del mundo, y una demanda más débil allí significa un exceso de inventario para las empresas estadounidenses y menores ganancias, así como menos negocios para los países que dependen de las exportaciones de materias primas.

“Para Estados Unidos, los sectores como la agricultura y la manufactura que dependen de la exportación a China podrían ver reducción en las ventas, lo que potencialmente causaría una desaceleración económica y pérdida de empleos”, dijo Hartley a Insider.

Aunque una prolongada caída de las exportaciones chinas podría afectar a las industrias manufactureras de los países y perturbar las cadenas de suministro, también abre la puerta a otros países como Estados Unidos para diversificar sus estrategias de abastecimiento y comenzar a reubicar la manufactura fuera de China.

Exportar deflación

Las empresas estadounidenses con vínculos con China ya están sintiendo los efectos de la desaceleración.

Un puñado de compañías químicas y manufactureras han informado de menores ventas en el segundo trimestre, y algunas han reducido sus perspectivas para el resto del año, como escribió Noah Sheidlower de Insider el jueves.

Como resultado de las amplias caídas en los precios al consumidor de China, muchos estadounidenses podrían ver automóviles y productos de cuidado personal más caros, y algunas compañías podrían perder ingresos y recurrir a despidos.

“Uno de los mayores riesgos es que China comience a exportar deflación al mundo, perjudicando las ganancias corporativas en Estados Unidos y en todo el mundo”, dijo Dexter Roberts, miembro senior del Atlantic Council, a Insider.

“Una caída en China perjudicaría tanto a las muchas empresas estadounidenses que obtienen una parte significativa de sus ingresos de China, como a aquellas que no están directamente invertidas o venden a China, pero se verían perjudicadas por la deflación global.”

Crash inmobiliario

La disminución de la demanda interna en China y el débil gasto del consumidor se deben en gran medida a los riesgos en el mercado inmobiliario interno, pero también existen riesgos derivados de ese sector.

Según Montufar-Helu de The Conference Board, se estima que los activos inmobiliarios representan alrededor del 70% de la riqueza de los hogares chinos, y la incertidumbre está haciendo que las personas retengan su dinero en lugar de gastarlo.

El tumulto en el mercado inmobiliario está afectando el crecimiento general de China, al restringir la producción industrial, desalentar el gasto, erosionar los niveles de ingresos gubernamentales y aumentar los riesgos en el sector financiero.

“El auge inmobiliario de la última década atrajo cantidades considerables de capital extranjero, incluido de Estados Unidos”, dijo Montufar-Helu. “Los desarrolladores chinos enfrentan restricciones significativas de liquidez, por lo que la probabilidad de que incumplan con los bonos denominados en dólares estadounidenses está aumentando”.

Y a medida que la crisis inmobiliaria se profundiza, será más difícil para China enderezar el rumbo, lo que generará un lastre duradero para el crecimiento global futuro.

David Roche, presidente y estratega global de Independent Strategy, dijo en una entrevista con CNBC esta semana que el modelo económico chino ahora está “varado en la playa” con pocas posibilidades de recuperación.

Explicó que los mercados globales aún no han valorado completamente los problemas en el mercado inmobiliario.

“Realmente no tienen el enfoque para deshacerse quirúrgicamente de las deudas y los activos tóxicos, y al mismo tiempo, no podrán confiar en sus medidas tradicionales de crecimiento”, dijo Roche. “Ese es el gran problema”.