La disminución de las reservas de petróleo prepara el escenario para precios más altos

Petróleo reservas disminuyen, precios suben

LONDRES/HOUSTON/SINGAPUR, 31 de julio (ANBLE) – Los inventarios de petróleo están comenzando a disminuir en algunas regiones a medida que la demanda supera la oferta, limitada por profundos recortes de producción del líder de la OPEP, Arabia Saudita, lo que brinda respaldo a los precios que se espera que suban en los próximos meses.

Los analistas de JP Morgan dijeron este mes que los inventarios de petróleo -que incluyen crudo y productos derivados del petróleo- ahora tienen un papel más importante en la determinación de los precios del petróleo que el dólar estadounidense, debido a que las sanciones occidentales contra Rusia han acelerado el comercio de petróleo en otras monedas.

“Esperamos que los stocks disminuyan de manera relativamente agresiva en julio, y para fines de agosto, deberíamos haber superado las acumulaciones de stocks que vimos en la primera mitad del año”, dijo Christopher Haines, analista de Energy Aspects.

“Estamos en el umbral de una escasez de suministro. Los recortes de Arabia Saudita están acelerando básicamente la línea de tiempo.”

Tanto la Agencia Internacional de Energía (AIE) como la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) esperan que la demanda de petróleo supere a la oferta este año, lo que llevará a una disminución general de los inventarios de alrededor de 400,000 a 500,000 barriles por día (bpd), en su mayoría durante la segunda mitad del año.

Aunque los inventarios globales de petróleo aumentaron en mayo a su nivel más alto desde septiembre de 2021, según la AIE, impulsados por un aumento sustancial en los países no pertenecientes a la OCDE, los analistas dicen que están apareciendo señales de escasez, particularmente en Estados Unidos.

Hasta ahora, las disminuciones de stocks han sido geográficamente desiguales, con caídas de inventarios en Estados Unidos y Europa compensadas por aumentos en China y Japón.

Las disminuciones también se han inclinado más hacia los productos derivados del petróleo que hacia el crudo, aunque el suministro de crudo agrio, que generalmente tiene un precio más bajo que el crudo dulce, se ha visto afectado por los recortes introducidos por la OPEP y sus aliados.

“Parece que los recortes voluntarios anunciados por ocho países de la OPEP+ en abril, además de los 1 millón de bpd adicionales en recortes unilaterales de Arabia Saudita que comenzaron en julio, están teniendo el efecto deseado, con barriles agrios volviéndose más escasos”, dijeron los analistas de JP Morgan.

El banco dijo que las refinerías están trabajando más duro para satisfacer la creciente demanda de verano a medida que las personas conducen y vuelan más, lo que explica en parte la caída de los inventarios, junto con una disminución de las exportaciones de petróleo de Rusia este mes.

El banco espera que los precios de referencia del Brent, que cotizaban alrededor de un máximo de tres meses de $84 por barril esta semana, suban a $86 por barril para fines del tercer trimestre, antes de disminuir en el cuarto trimestre a medida que los inventarios comiencen a aumentar nuevamente.

UBS dijo que esperaba un aumento a $85-$90 por barril en los próximos meses.

Las existencias de crudo en el centro de almacenamiento de Cushing en Oklahoma cayeron en 2.9 millones de barriles en la semana hasta el 14 de julio, la mayor disminución en más de un año y medio, según la Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA), y disminuyeron otros 2.6 millones de barriles la semana siguiente, dejándolos muy por debajo de su promedio quinquenal.

En cuanto a los productos derivados del petróleo, los datos de la consultora FGE Energy sobre los principales centros en Estados Unidos, Europa del Norte, Japón, Singapur y Fujairah en los Emiratos Árabes Unidos, muestran que los stocks en general han disminuido de manera agresiva hasta ahora este mes, tanto en tierra como en el mar.

Las existencias semanales de diesel, queroseno y fuel oil en las cinco regiones también están actualmente por debajo de sus promedios quinquenales.

Las existencias de gasolina de Estados Unidos de 217.6 millones de barriles están en su nivel más bajo para esta época del año desde 2015, según datos de la EIA, y 5 millones de barriles, o un 5%, menos que el promedio estacional de los últimos 10 años.

GRANDES ACUMULACIONES DE CRUDO EN ASIA

Las grandes acumulaciones de crudo en China y Japón hasta ahora han compensado una disminución en el Golfo de Oriente Medio, lo que significa que aún no hay indicios de una disminución general de los inventarios globales de crudo en tierra, según la firma de análisis satelital Kayrros.

De hecho, los datos de la empresa muestran que los inventarios de crudo en la semana hasta el 20 de julio alcanzaron un máximo de dos años, con el mundo agregando 200 millones de barriles a los inventarios desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia en febrero de 2022.

Esto equivale aproximadamente a 400,000 barriles por día durante ese período de tiempo, el consumo diario de petróleo de Portugal.

China representa la mayor parte de las ganancias, agregando 700,000 barriles por día desde mediados de abril, lo cual, según el cofundador de Kayrros, Antoine Halff, fue comercial en lugar de estratégico.

Atribuyó el aumento a la débil actividad industrial china y la importación de crudo con descuento de Rusia, Irán y Venezuela.

Según Kayrros, los inventarios de crudo en Japón han aumentado en 25 millones de barriles, o un 8%, desde abril, alcanzando su nivel más alto en casi dos años.

Los inventarios de diesel de China también aumentaron considerablemente entre noviembre de 2022 y febrero de 2023 y se han mantenido en niveles elevados desde entonces.

IMPORTACIONES DEL GOLFO DE ORIENTE MEDIO

Según estimaciones de Macquarie, las existencias de crudo en la región del Golfo de Oriente Medio y África del Norte han disminuido en 5 millones de barriles en general en lo que va del año, aunque los miembros de la OPEP en la región han extraído 10 millones de barriles.

“Creo que los barriles iraníes, tanto flotantes como en tierra firme, habían estado llegando a diferentes partes de Asia… y luego terminaban en China”, dijo el analista de Macquarie, Vikas Dwivedi, sobre lo que podría estar impulsando la disminución.

Al igual que JP Morgan, Dwivedi cree que los inventarios disminuirán en las próximas semanas antes de comenzar a aumentar nuevamente en el cuarto trimestre, ya que las refinerías reducen la capacidad de procesamiento y los precios del petróleo más altos llevan a algunos miembros de la OPEP+ a exceder su cuota de producción para maximizar los ingresos.

“Ahora somos alcistas. Es la primera vez que somos alcistas en mucho, mucho tiempo. Durante aproximadamente 18 meses hemos sido bajistas”, dijo.