Morning Bid La dramática divergencia del mercado de divisas y bonos en Japón

Bid Matutino La fascinante disparidad entre el mercado de divisas y los bonos en Japón

1 de noviembre (ANBLE) – Un vistazo al día en los mercados asiáticos por parte de Jamie McGeever, columnista de los mercados financieros.

Promete ser otro día dramático en Asia el miércoles, ya que los inversores asimilan los grandes movimientos en los mercados de bonos gubernamentales y monedas de Japón y se preparan para una serie de indicadores económicos potencialmente influyentes de todo el continente.

La decisión de política de la Reserva Federal de Estados Unidos y los detalles del Tesoro de Estados Unidos sobre sus necesidades de endeudamiento del cuarto trimestre de $776 mil millones son los dos eventos globales más importantes del miércoles. Pero los mercados asiáticos tendrán su primera oportunidad de reaccionar el jueves.

Antes de eso, se esperan informes del índice de gerentes de compras para varios países, incluidos India, Corea del Sur e Indonesia, así como la inflación en Indonesia, el comercio de Corea del Sur, las ventas minoristas en Hong Kong y los datos de vivienda en Australia.

Se prestará especial atención al informe “no oficial” del PMI de Caixin de China, un día después de que los datos del PMI “oficial” mostraran que la actividad de fábrica se contrajo inesperadamente en octubre. No solo eso, se contrajo más rápido de lo que la encuesta de ANBLE había pronosticado, incluso en su predicción más pesimista.

Esto pone en duda la fortaleza de la recuperación de China. Las sorpresas económicas habían aumentado recientemente al nivel más alto desde mayo, y las acciones habían subido cinco días seguidos. Esa racha se detuvo el martes.

Un sombrío informe “oficial” del PMI probablemente intensificaría esa presión a la baja sobre las acciones y la moneda. El yuan languidece cerca del mínimo de 16 años de septiembre, y la presión de venta sobre el yuan offshore, en particular, es fuerte.

Pero si el yuan está bajo presión, no se compara con el asedio al que se enfrenta el yen japonés. Después de que el Banco de Japón eliminara el martes el techo del 1% para el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años, el yen cayó a un nuevo mínimo de un año frente al dólar y un mínimo de 15 años frente al euro.

Las reacciones del mercado de divisas y bonos ante el ajuste de la política del BOJ no podrían haber sido más diferentes: el yen cayó lo más desde abril, mientras que los rendimientos de los bonos japoneses se dispararon a un máximo de una década.

Esto sugiere que los inversores no están seguros de cuáles son las implicaciones a largo plazo, o no están totalmente convencidos de las acciones del BOJ. O ambas cosas.

Los mercados mundiales y estadounidenses terminaron el mes con un florecimiento el martes, la volatilidad de Wall Street volvió a niveles por debajo de los promedios a largo plazo, el mercado de bonos del Tesoro se mantuvo bastante estable y los precios del petróleo cayeron más del 1%. Todo esto augura bien para la apertura del mercado asiático el miércoles.

Pero fue un comienzo difícil para el cuarto trimestre. Las acciones mundiales, estadounidenses y asiáticas cayeron por tercer mes consecutivo, los rendimientos de los bonos se dispararon y las condiciones financieras se endurecieron significativamente. Los inversores esperarán un respiro en noviembre.

Aquí hay desarrollos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el miércoles:

– PMI de China (Caixin, octubre)

– Inflación de CPI de Indonesia (octubre)

– Comercio de Corea del Sur (octubre)

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