Los bancos centrales globales comienzan un cambio de política a medida que la inflación se enfría

Los bancos centrales globales cambian política debido a enfriamiento de la inflación

WASHINGTON/FRANCFORT/TOKIO, 28 de julio (ANBLE) – Los principales bancos centrales continuaron con otra ronda de aumentos de tasas de interés esta semana a pesar de la desaceleración de la inflación, pero ahora han adoptado una postura más cautelosa sobre futuras medidas, lo que indica que un año de apriete monetario global podría estar llegando a su fin.

La Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo realizaron aumentos de tasas de un cuarto de punto porcentual esta semana, como se esperaba, y dejaron abierta la opción de futuros aumentos si la inflación no continuaba su declive, que ha comenzado a ser más rápido de lo previsto en ambos lados del Atlántico.

Se espera que el Banco de Inglaterra aumente las tasas nuevamente la próxima semana tras noticias positivas similares sobre la inflación.

Mientras tanto, el viernes, el Banco de Japón inició el debate sobre los planes para poner fin a sus políticas ultraflexibles.

Ha permanecido como un caso atípico al mantener tasas ultra bajas, pero sorprendió a los mercados el viernes al ajustar su política de control de rendimiento y permitir que los costos de endeudamiento a largo plazo aumenten más, reflejando las perspectivas de una inflación gradual.

En Europa y Estados Unidos, un discurso de aumentos de tasas primero ha sido común entre los principales responsables de políticas desde el año pasado.

Pero ahora se ha unido a una visión más amplia de cómo evolucionan los precios junto con la economía en su conjunto, un enfoque más integral que podría permitir que un crecimiento económico y del empleo más lento sirva como evidencia de que la inflación seguirá cayendo.

Esto representa un cambio en la insistencia de los responsables de políticas durante el último año de que necesitaban ver una disminución real en el ritmo de los aumentos de precios para saber que se estaba progresando, y uno que podría inyectar, según describió el presidente de la Fed, Jerome Powell, una dosis de paciencia en el debate sobre si se necesitan más aumentos de tasas.

La tasa de interés de referencia de la Fed ahora se sitúa en un rango del 5.25% al 5.50%, mientras que la tasa principal del BCE es del 3.75%.

“Dado lo lejos que hemos llegado, también podemos permitirnos ser un poco pacientes y resueltos mientras dejamos que esto se desarrolle”, dijo Powell en una conferencia de prensa el miércoles, luego de la decisión de la Fed de aumentar las tasas por undécima vez en sus últimas 12 reuniones.

“Queremos ver un crecimiento económico moderado o modesto para ayudar a reducir las presiones inflacionarias. Queremos ver una restauración continua del equilibrio entre la oferta y la demanda, especialmente en el mercado laboral… Vemos que estas piezas del rompecabezas se están uniendo”.

“MENTALIDAD ABIERTA”

Para el BCE, la presidenta Christine Lagarde dijo que un ligero cambio en la redacción de su última declaración de política monetaria “no fue aleatorio ni irrelevante”, sino que pretendía comunicar que después de nueve aumentos consecutivos de las tasas, una pausa estaría sobre la mesa en la reunión del banco central en septiembre, al igual que lo estará para el banco central de EE.UU.

“Tenemos una mentalidad abierta respecto a la decisión que se tomará en septiembre y en reuniones posteriores”, dijo Lagarde. “Podríamos aumentar. Podríamos mantener… Espero que quede muy claro que no estamos en el ámbito de la orientación futura”.

Los nuevos datos del producto interno bruto de Estados Unidos publicados el jueves mostraron que el camino hacia una pausa global está lejos de ser claro en una economía que continúa siendo desconcertante.

La economía creció a una tasa anual del 2.4% en el segundo trimestre, por encima de la tasa anual del 1.8% que los funcionarios de la Fed consideran como la tendencia aproximada consistente con su objetivo de inflación del 2%. Sin embargo, los datos trimestrales de inflación fueron más débiles de lo esperado.

Aunque los mercados de bonos tomaron nota del crecimiento más rápido y elevaron los rendimientos de los bonos del Tesoro, los días de un endurecimiento global coordinado pueden estar contados.

Aunque existe un “riesgo material” de que la inflación aún pueda requerir más aumentos, escribió el vicepresidente de Evercore ISI, Krishna Guha, “en el caso base, el BCE, al igual que la Fed, ha terminado de aumentar las tasas”.