La Reserva Federal dice que pueden ser necesarios más incrementos en las tasas de interés para controlar la inflación, a pesar de las ‘señales tentativas’ de que la amenaza está disminuyendo.

La Reserva Federal considera más aumentos en tasas de interés para controlar la inflación, a pesar de señales de disminución.

Al mismo tiempo, los funcionarios observaron “varias señales tentativas de que las presiones inflacionarias podrían estar disminuyendo”. Fue una visión mixta que reflejó la postura no comprometida del presidente Jerome Powell sobre futuras subidas de tasas en una conferencia de prensa después de la reunión.

Según las actas, los formuladores de políticas de la Reserva Federal también dijeron que a pesar de los signos de progreso en la inflación, esta se mantenía muy por encima de su objetivo del 2%. “Necesitarían ver más datos… para tener confianza en que las presiones inflacionarias están disminuyendo” y seguir el camino para volver a su objetivo.

En la reunión, la Fed decidió elevar su tasa de referencia por undécima vez en 17 meses en su esfuerzo continuo por frenar la inflación. Pero en un comunicado después de la reunión, no proporcionó mucha orientación sobre cuándo, o si, podría aumentar las tasas nuevamente.

La mayoría de los inversores y los ANBLEs han dicho que creen que el aumento de tasas de julio será el último. A principios de esta semana, los ANBLEs en Goldman Sachs proyectaron que la Fed realmente comenzará a reducir las tasas a mediados del próximo año.

Desde la reunión de la Fed del mes pasado, más datos han apuntado hacia un “aterrizaje suave”, en el que la economía se desaceleraría lo suficiente como para reducir la inflación hacia el objetivo del banco central del 2% sin caer en una profunda recesión. La Fed ha elevado su tasa clave a un máximo de 22 años, alrededor del 5.4%.

La inflación se ha enfriado aún más, según las últimas lecturas de los precios “centrales”, una categoría que excluye los costos volátiles de alimentos y energía. Los precios centrales aumentaron un 4.7% en julio en comparación con el año anterior, el aumento más pequeño desde octubre de 2021. Los funcionarios de la Fed siguen de cerca los precios centrales, ya que creen que brindan una mejor lectura de la inflación subyacente.

En general, los precios al consumidor aumentaron un 3.2% en julio en comparación con el año anterior, por encima del ritmo interanual del mes anterior debido a los mayores costos de gasolina y alimentos. Aún así, esto está muy por debajo de la tasa máxima de inflación del 9.1% en junio de 2022.

Se ha logrado este progreso sin el fuerte aumento en el desempleo que muchos ANBLEs esperaban que siguiera a la serie de fuertes aumentos de tasas de interés de la Fed, los más rápidos en cuatro décadas. La tasa de desempleo incluso disminuyó a un 3.5% en julio, cerca del nivel más bajo en medio siglo.

Sin embargo, la contratación se ha desacelerado, con los empleadores agregando 187,000 empleos en julio, una ganancia sólida pero aproximadamente un tercio del ritmo de crecimiento mensual de empleos a principios de este año.

Aún así, la Fed ahora enfrenta aumentos en los precios de la gasolina y algunos alimentos, lo que podría evitar que la inflación general caiga mucho más en los próximos meses. Y los costos en aumento de servicios, desde seguros de automóviles hasta comidas en restaurantes y servicios dentales, podrían mantener la inflación central persistentemente alta.

Como señal de que al menos algunos funcionarios creen que la Fed se acerca al final de sus subidas de tasas, las actas dijeron que “varios” formuladores de políticas creen que su tasa de referencia es suficiente para frenar la economía.

Estos funcionarios también creen que el riesgo de aumentar las tasas demasiado alto es aproximadamente igual al riesgo de no aumentarlas lo suficiente. Esto marca un cambio significativo desde principios de este año, cuando la Fed rutinariamente dijo que el principal riesgo era inclinarse hacia no hacer lo suficiente para frenar el endeudamiento y el gasto.

Los datos de esta semana sugieren que la economía, si acaso, se está acelerando, lo que podría mantener la inflación pegajosa en su nivel elevado actual. Los consumidores siguen gastando a un ritmo saludable. Un informe del martes mostró que las ventas minoristas aumentaron más de lo esperado el mes pasado, impulsadas por las compras en línea en aumento y las ventas saludables en restaurantes y bares, entre otras categorías.

La decisión de la Fed en julio de elevar las tasas por undécima vez fue unánime, un signo de que los funcionarios siguen en gran medida unificados incluso cuando sus decisiones se vuelven más difíciles. Sin embargo, las actas dijeron que dos funcionarios favorecieron mantener sin cambios la tasa de la Fed el mes pasado, de los 18 que participaron en la reunión. Al menos uno o ambos podrían ser los funcionarios que no tuvieron derecho a voto el mes pasado. Actualmente, solo 11 funcionarios votan sobre las políticas de tasas de la Fed.

Desde la reunión, los funcionarios de la Fed han expresado opiniones contradictorias. El martes, Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, dijo que quiere que la Fed mantenga abiertas sus opciones para otra subida de tasas.

“No estoy listo para decir que hemos terminado, pero estoy viendo señales positivas que dicen, hey, podemos estar en camino”, dijo Kashkari. “Podemos tomarnos un poco más de tiempo y obtener más datos antes de decidir si necesitamos hacer más”.

Por otro lado, Patrick Harker, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, dijo que apoyaría dejar las tasas sin cambios durante el resto de este año.

“A menos que haya algún dato alarmante nuevo entre ahora y mediados de septiembre”, dijo Harker, “creo que podríamos estar en el punto en el que podemos ser pacientes y mantener las tasas estables”.