La recompra de acciones de Nvidia por $25 mil millones es algo que desconcierta a algunos accionistas

La recompra de acciones de Nvidia por $25 mil millones desconcierta a algunos accionistas.

NUEVA YORK, 25 de agosto (ANBLE) – La decisión de Nvidia (NVDA.O) de recomprar $25 mil millones de sus acciones después de que su valor se haya triplicado este año tomó por sorpresa a algunos inversionistas, aunque celebraron el excelente informe del segundo trimestre.

Las acciones de Nvidia alcanzaron un máximo histórico el jueves, un día después de que la compañía superara las expectativas con su pronóstico de ingresos trimestrales, impulsado por el auge de la inteligencia artificial que aumentó la demanda de sus chips. Las acciones de Nvidia, que habían subido en los días previos a su informe, subieron más del 6% el jueves pero redujeron las ganancias para terminar el día casi sin cambios.

Sin embargo, la recompra de acciones de Nvidia -la quinta más grande entre las empresas con sede en Estados Unidos este año, según EPFR- sorprendió a algunos inversionistas.

Las empresas suelen recomprar sus acciones como una forma de devolver capital a los accionistas. Estas recompras pueden beneficiar el precio de las acciones al reducir la oferta y aumentar la demanda, y pueden aumentar las ganancias por acción, una métrica de inversión muy seguida.

Pero mientras los accionistas suelen ver las recompras como una señal alentadora cuando las acciones de una compañía parecen baratas, las acciones de Nvidia han subido alrededor del 220% en 2023, lo que ha llevado a los inversionistas a buscar las razones detrás de la decisión de la compañía.

“Es un poco desconcertante”, dijo King Lip, estratega jefe de Baker Avenue Wealth Management, que administra $2.5 mil millones en activos y cuenta con Nvidia como una de sus 10 principales inversiones.

“Como accionista, nos gusta ver recompras de acciones, pero para una compañía como Nvidia que está creciendo tan rápido, uno espera que sus ganancias se reinviertan en la compañía”, agregó Lip.

A diferencia de las compañías con un crecimiento financiero lento que recurren a recompras para impulsar las ganancias por acción, el anuncio de Nvidia “es una sorpresa” dado que son “un nombre tecnológico de crecimiento rápido”, dijo Daniel Morgan, gestor de cartera principal en Synovus Trust, que posee acciones de Nvidia.

“El mensaje parece ser que la gerencia de Nvidia cree que sus acciones están subvaluadas”, dijo Morgan.

GENERANDO EFECTIVO

Para algunos inversores, un Nvidia “subvaluado” podría ser un mensaje difícil de aceptar. Las acciones de Nvidia se negociaban a 45 veces las estimaciones de ganancias adelantadas de los próximos 12 meses hasta el miércoles, en comparación con aproximadamente 19 veces para el S&P 500 en general (.SPX), según Refinitiv Datastream.

“Históricamente, uno estaría encantado de que una compañía pueda recomprar sus acciones cuando están deprimidas, pero no creo que nadie pueda argumentar que actualmente se encuentran en un lugar deprimido”, dijo Tom Plumb, director ejecutivo y gestor principal de cartera en Plumb Funds, que tiene a Nvidia como una de sus inversiones más grandes.

Sin embargo, Plumb dijo que la compañía podría estar limitada en cómo puede utilizar sus recursos después de que su acuerdo para comprar el diseñador de semiconductores Arm Holdings Ltd se desmoronara el año pasado debido a preocupaciones regulatorias.

“Están generando cantidades increíbles de efectivo, más de lo que necesitan para su estrategia de inversión actual, y se les prohíbe comprar negocios complementarios significativos”, dijo Plumb. “Entonces, ¿qué van a hacer con su efectivo?”

Nvidia gastó aproximadamente el 27% de sus ingresos en investigación y desarrollo el año pasado, en línea con las compañías de chips competidoras.

La compañía no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

En su informe de ganancias del segundo trimestre el miércoles, Nvidia anunció que su junta directiva aprobó $25 mil millones adicionales en recompras de acciones “sin fecha de vencimiento” y que la compañía planea continuar con las recompras este año fiscal.

A pesar de la cantidad asombrosa de dólares, la recompra de acciones de Nvidia representó solo el 2.1% de su valor de mercado de casi $1.2 billones, o rendimiento de recompra, hasta el miércoles. Eso es menos que el rendimiento histórico de recompra del 2.58% para el S&P 500 en general, al analizar períodos de un año, según Howard Silverblatt, analista principal de índices en S&P Dow Jones Indices.

Mientras tanto, otras varias megacap tecnológicas y compañías de crecimiento han anunciado recompras aún mayores este año: Apple (AAPL.O) con $90 mil millones, Alphabet (GOOGL.O) con $70 mil millones y Meta Platforms (META.O) con $40 mil millones.

Las empresas tecnológicas tienden a preferir el uso de efectivo para recompras en lugar de dividendos, porque “si están comprometidas con un dividendo cada trimestre, eso podría obstaculizar su capacidad para aprovechar oportunidades de crecimiento”, dijo Daniel Klausner, jefe de asesoría de acciones públicas de Estados Unidos en Houlihan Lokey.

De hecho, algunos inversores dieron la bienvenida a la decisión de recompra de Nvidia.

“Es una muestra de confianza”, dijo Francisco Bido, gestor de cartera senior del fondo centrado en grandes empresas de F/M Investments, que tiene acciones de Nvidia. “Si tuvieran un mejor uso para (el efectivo), estoy bastante seguro de que lo habrían hecho”.