Una de las métricas de inflación favoritas de la Fed apenas ha cambiado en los últimos 3 meses seguidos.

La métrica de inflación preferida por la Fed ha permanecido casi sin cambios en los últimos 3 meses.

El informe del jueves del Departamento de Comercio mostró que los precios subieron solo un 0,2% de junio a julio, el tercer aumento modesto consecutivo. En comparación con el año anterior, los precios subieron un 3,3% en julio, frente al aumento anual del 3% en junio. La cifra interanual, sin embargo, ha bajado considerablemente desde el pico del 7% que alcanzó hace un año, aunque aún se encuentra por encima del objetivo de inflación del 2% de la Fed. Aumentó en parte debido a los aumentos de precios mucho más pequeños del año anterior.

Entre los artículos individuales, el costo de los alimentos subió solo un 0,2% de junio a julio, aunque aumentaron un 3,5% en el último año. Los precios de la energía aumentaron un 0,1%.

Los últimos datos siguen a otros informes recientes que sugieren que la economía y el mercado laboral pueden estar desacelerándose lo suficiente como para enfriar las presiones inflacionarias. El número de ofertas de empleo anunciadas, por ejemplo, cayó en julio, y menos estadounidenses están renunciando a sus empleos en busca de mejores oportunidades. Ambas tendencias alivian la presión sobre las empresas para aumentar los salarios y retener a los trabajadores, lo que tiende a perpetuar la inflación a medida que los empleadores suben los precios para compensar los mayores costos laborales.

Excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, la inflación “subyacente” aumentó solo un 0,2% de junio a julio, lo mismo que de mayo a junio. En comparación con el año anterior, los precios subyacentes aumentaron un 4,2%, ligeramente más que el 4,1% del mes anterior. Los responsables de la Fed siguen de cerca los precios subyacentes como una señal reveladora de hacia dónde podría dirigirse la inflación.

El indicador de inflación que se publicó el jueves, llamado índice de precios del gasto de consumo personal, es independiente del índice de precios al consumidor más conocido. A principios de este mes, el gobierno informó que el IPC subió un 3,2% en julio respecto al año anterior, frente a un máximo del 9,1% en junio de 2022.

El informe del jueves también mostró que los estadounidenses gastaron más en julio, con un aumento del gasto del consumidor del 0,8% de junio a julio, frente a una ganancia del 0,5% de mayo a junio. El aumento sugiere que la economía estadounidense está creciendo a buen ritmo en el actual trimestre de julio a septiembre.

Aunque el gasto del consumidor impulsa la mayor parte de la economía estadounidense, la Fed está tratando de frenarlo como una forma de contener la inflación. Un aumento demasiado rápido del gasto podría llevar al banco central a subir aún más las tasas. Al mismo tiempo, la Fed está tratando de evitar desacelerar la economía tanto como para causar una profunda recesión.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó las dinámicas complicadas que rodean a la economía y la inflación en un discurso de alto perfil la semana pasada en la conferencia anual de banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming. Él enfatizó que la Fed procedería con cautela al considerar sus próximos movimientos.

“Dos meses de buenos datos”, dijo Powell, “son solo el comienzo de lo que se necesitará para generar confianza de que la inflación está disminuyendo de manera sostenible hacia nuestro objetivo. Aún no podemos saber en qué medida estos datos más bajos continuarán”.

En Europa, la inflación se mantuvo en gran medida estable en julio en un momento en que el Banco Central Europeo, al igual que la Fed, está lidiando con si debe subir su tasa de interés clave en su próxima reunión en septiembre. El índice de precios al consumidor de los 20 países que utilizan la moneda euro subió un 5,3% en julio respecto al año anterior, lo mismo que en junio, según la agencia de estadísticas de la Unión Europea, Eurostat. La inflación subyacente disminuyó del 5,5% al 5,3%.

En Estados Unidos, el gasto en julio aumentó alrededor del feriado del 4 de julio, según datos del Instituto Bank of America, que sigue la actividad del consumidor a través de sus tarjetas de crédito y débito. Y hubo un aumento en el gasto en línea a mediados de mes, probablemente debido al día de compras “prime” de Amazon, según el instituto. A finales de mes, el gasto en entretenimiento aumentó considerablemente, probablemente reflejando la popularidad de los estrenos de películas “Barbie” y “Oppenheimer”.

Esas tendencias probablemente restaron gasto a los principales minoristas, algunos de los cuales informaron fuertes caídas en las ventas en la primavera y principios del verano, incluidos Macy’s, Foot Locker y Kohl’s.

Sin embargo, muchas tiendas de descuento, incluidas Walmart, TJ Maxx y Dollar Tree, informaron de un aumento en las ventas. Eso sugiere que los compradores de ingresos bajos y medios, que se sienten presionados por la inflación y los mayores costos de endeudamiento, están buscando gangas y centrándose más en las necesidades.

Los analistas y los operadores de Wall Street creen cada vez más que el aumento de tasas de la Fed en julio resultará ser el último de este año. Sin embargo, en su discurso de la semana pasada, Powell advirtió que la Fed mantendría su tasa de referencia elevada hasta que estuviera segura de que la inflación estaba bajo control.

Y si la economía no se desacelerara en los próximos meses, dijo el presidente de la Fed, podrían ser necesarias más incrementos en las tasas de interés.