Análisis Fondos castigados por poseer muy pocas acciones de Nvidia después de una impresionante subida del 230%

Fondos castigados por tener pocas acciones de Nvidia tras una gran subida del 230%.

NUEVA YORK, 30 de agosto (ANBLE) – El rally ascendente de Nvidia Corp (NVDA.O) ha emocionado a los inversores este año, excepto por el gran número de gestores de fondos que evitaron lo que creen que es una acción cara.

Las acciones de la compañía de semiconductores, cuyos chips impulsan aplicaciones de IA generativa como ChatGPT, se han triplicado este año en un rally impulsado por la emoción ante las perspectivas de la inteligencia artificial. Sin embargo, muchos fondos tienen menos acciones de Nvidia en sus carteras en comparación con el peso de Nvidia en los principales índices de acciones, lo que dificulta superar sus puntos de referencia.

Según un análisis de Morningstar de las presentaciones reglamentarias más recientes de los fondos, solo el 15% de los aproximadamente 330 fondos mutuos referenciados al S&P 500 (.SPX) o un índice similar tenían un peso superior al índice en Nvidia. Entre los fondos que tenían un peso por debajo del promedio en Nvidia, el 85% tuvo un rendimiento inferior al índice hasta ahora este año, según los datos de Morningstar.

La valoración de Nvidia ha sido una razón principal para que algunos inversores se mantengan alejados, mientras que otros son cautelosos de comprar después de que la acción haya subido un 230% este año. Actualmente, la acción se negocia a 33,6 veces las estimaciones de ganancias de los próximos 12 meses, en comparación con menos de 24 veces para el Nasdaq 100 (.NDX), según Refinitiv Datastream.

“Una acción no va a hacer o deshacer nuestro negocio, pero ciertamente no ayuda si no la posees y la acción se triplica”, dijo Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services.

Horizon, que administra $250 millones en activos, este año no ha recomendado a los clientes poseer la acción en las carteras, que suelen tener entre 30 y 35 acciones. Actualmente, la firma clasifica a Nvidia en la parte inferior de sus modelos en términos de valoración.

Además de la valoración, las preocupaciones sobre si la demanda de chips continuará en los niveles actuales y sobre cómo evolucionará el panorama de la IA también han mantenido a algunos al margen.

La evaluación de las acciones de Nvidia se produce mientras los inversores evalúan si un rally ardiente en las acciones de Big Tech y de crecimiento tiene más impulso después de que las valoraciones se hayan disparado y muchos ganadores hayan tropezado en las últimas semanas. El S&P 500, donde Nvidia y otras acciones de megacap de crecimiento tienen un peso desproporcionado, ha bajado un 2% desde sus máximos a fines de julio, aunque ha subido aproximadamente un 17% en el año.

Nvidia y otras seis acciones de megacap: Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O), Alphabet (GOOGL.O), Amazon (AMZN.O), Meta Platforms (META.O) y Tesla (TSLA.O), han representado aproximadamente el 73% del rendimiento total del S&P 500 en 2023 hasta el martes, según S&P Dow Jones Indices.

Sin embargo, los gestores de fondos han asignado menos capital a muchas de esas acciones, incluida Apple, la empresa más grande de Estados Unidos por valor de mercado.

Los fondos mutuos tienen su “mayor infraponderación” en los siete nombres, según Goldman Sachs, con un promedio del 18% de exposición del fondo central de grandes empresas en comparación con el 28% de peso de las acciones en el S&P 500.

“Estas infraponderaciones han sido el principal obstáculo para el rendimiento de los fondos mutuos” en 2023, escribió Goldman en una nota reciente.

ALGUNOS INVERSORES CAUTOS

Aunque las siete acciones de megacap han superado ampliamente al S&P 500 este año, el rendimiento de Nvidia ha sido destacado. Nvidia solo representó el 14,9% del rendimiento del índice hasta el martes.

Sin embargo, de las 15 principales acciones de tecnología y crecimiento seguidas por Morgan Stanley, Nvidia fue la tercera más subrepresentada en las carteras gestionadas activamente al final del segundo trimestre, solo por detrás de Apple y Microsoft.

“Fue un costoso error de omisión para los fondos que tenían una infraponderación”, dijo Robby Greengold, estratega de Morningstar.

Las acciones de Nvidia marcaron un máximo histórico de cierre el martes, tras un sólido informe de ganancias la semana pasada. Al mismo tiempo, el ratio precio-ganancias forward de la acción se moderó a principios de esta semana a su nivel más bajo en unos ocho meses, a medida que los analistas aumentaron las estimaciones de ganancias.

A pesar de ello, su valoración hace que algunos inversores se muestren cautelosos. Según Jeremy Schwartz, director global de inversiones en WisdomTree, aunque la valoración de Nvidia se ha moderado desde entonces, las acciones tenían una relación precio-ventas futuras de 25 veces a finales de julio.

Un análisis histórico realizado por Schwartz encontró que las acciones con ratios similares cayeron un promedio del 36% en comparación con el S&P 500 en los siguientes 12 meses.

Michael Purves, CEO de Tallbacken Capital Advisors, afirmó que Nvidia todavía parece caro según los ratios precio-ventas, y también se muestra cauteloso ante los vaivenes cíclicos a los que la industria de semiconductores ha estado propensa.

Purves recomienda a sus clientes mantener una posición de opciones a corto plazo “bajista” en Nvidia, que podría ser una cobertura potencial ante cualquier caída del mercado.

“Has visto cómo esta acción ha subido tanto, tan rápido”, dijo Purves. “La acción ha tenido un rally increíble, pero sería totalmente normal que corrigiera un 20-25%”.