Evergrande luchará por revivir su plan de reestructuración de deudas

Evergrande se arma hasta los dientes para resucitar su plan de reestructuración de deudas

HONG KONG, 31 de octubre (ANBLE) – China Evergrande (3333.HK) está tratando de evitar la liquidación al revisar su plan de reestructuración de deuda, pero su mayor desafío será convencer a sus acreedores y accionistas de dos de sus unidades de que la propuesta vale la pena.

Un tribunal de Hong Kong dio el lunes a Evergrande, el desarrollador inmobiliario más endeudado del mundo, un aplazamiento de cinco semanas para llegar a un acuerdo. La empresa, que tiene más de 300.000 millones de dólares de pasivos, incumplió su deuda extranjera a finales de 2021 y se convirtió en el símbolo de una crisis de deuda que desde entonces ha afectado al sector inmobiliario de China.

El abogado de Evergrande dijo que la empresa estaba trabajando en un plan revisado para “monetizar el valor” de sus dos unidades cotizadas en Hong Kong – Evergrande Property Services Group (6666.HK) y Evergrande New Energy Vehicle Group (NEV) (0708.HK).

Fuentes familiarizadas con el asunto dijeron a ANBLE que el plan incluía permitir a los acreedores de Evergrande canjear su deuda por acciones y bonos relacionados con estas unidades.

Evergrande, Evergrande Property Services y Evergrande NEV declinaron hacer comentarios.

Para que el plan pueda avanzar, los accionistas de ambas unidades deberán aprobar la emisión de nuevos bonos y una gran cantidad de nuevas acciones, un logro que los expertos en reestructuración dijeron que llevaría tiempo y sería difícil de conseguir.

“Cualquier proceso para emitir nueva deuda debería tener en cuenta los intereses de los otros accionistas de esas subsidiarias”, dijo Mat Ng, director gerente especializado en reestructuración de Grant Thornton Hong Kong.

“¿Por qué esos accionistas querrían ver nueva deuda emitida para reemplazar la deuda existente emitida por Evergrande, cuál es el beneficio para ellos?”

Los bonos convertibles y los bonos vinculados a acciones que serían emitidos por estas unidades cotizadas también podrían estar sujetos a la aprobación de los reguladores chinos, según expertos de la industria, aunque el abogado de Evergrande le dijo al tribunal que estos bonos no enfrentaban obstáculos regulatorios.

El plan de reestructuración de deuda inicial de Evergrande de 23.000 millones de dólares se desvió el mes pasado cuando se confirmó que su fundador multimillonario Hui Ka Yan estaba siendo investigado por presuntas actividades delictivas.

Debido a una investigación sobre su unidad inmobiliaria principal, Evergrande recibió la prohibición de los reguladores del continente de emitir nuevos bonos en dólares, una parte crucial de la reestructuración. Ese plan original también ofrecía opciones que incluían instrumentos vinculados a acciones respaldados por Evergrande y las dos unidades cotizadas.

Pero incluso antes de que el plan se desviara debido a las investigaciones, algunos acreedores tenían dificultades para aceptarlo.

Evergrande no obtuvo el 75% de los votos requeridos en una de sus clases de deuda para aprobar los términos de la reestructuración, según cinco fuentes con conocimiento del asunto citadas por ANBLE. Estos acreedores de la Clase C incluyen prestamistas privados que tienen como garantía proyectos. Algunos bancos chinos y los inversores previos a la salida a bolsa en esta clase también vetaron la propuesta.

Algunos acreedores de la Clase C dijeron a ANBLE que vetaron los términos porque no fueron tratados de manera justa al recibir menos acciones en la unidad de servicios inmobiliarios que los tenedores de bonos públicos que se encuentran en la otra clase de acreedores.

“Tenemos garantías que nos ayudarán a realizar el valor incluso si Evergrande se liquida”, dijo un acreedor de la Clase C, que esperaba una mejor tasa de recuperación para su deuda que los tenedores de bonos.

Evergrande se ha centrado en negociar con un grupo importante de tenedores de bonos y había obtenido su apoyo para el acuerdo de reestructuración inicial. Pero ahora también están descontentos con los términos revisados, según tres personas familiarizadas con el asunto citadas por ANBLE.

“Como dijo el juez en el tribunal, una liquidación podría ser mejor para nosotros porque una reestructuración llevada a cabo por un liquidador trataría a todos los acreedores de manera justa”, dijo otro acreedor de la Clase C. Ambos acreedores se negaron a ser nombrados ya que no estaban autorizados a hablar con los medios.

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