El inversor Michael Burry, famoso por su participación en el Big Short, sonó la alarma el año pasado sobre los inventarios inflados. La caída en el envío de Maersk sugiere que tenía razón al preocuparse.

El inversor Michael Burry, famoso por el Big Short, tenía razón al preocuparse sobre los inventarios inflados, como indica la caída en el envío de Maersk.

  • Michael Burry advirtió que el exceso de inventario conduce a recortes de precios, ganancias más delgadas y presión sobre las acciones.
  • Maersk acaba de informar una desaceleración en el envío debido a que los clientes se centran en reducir su inventario.
  • Las ganancias del gigante naviero sugieren que la predicción del inversor de “The Big Short” fue al menos parcialmente acertada.

El verano pasado, Michael Burry advirtió que los consumidores estadounidenses se quedarían sin efectivo y reducirían sus gastos, dejando a los minoristas con mucho inventario excesivo, lo que conduciría a recortes de precios, ganancias más delgadas, y a que las acciones y las criptomonedas caigan. El informe de ganancias del segundo trimestre de Maersk del viernes pasado sugiere que al menos acertó en cuanto al inventario.

“Los volúmenes de envío siguieron siendo débiles debido a la continua reducción de inventario, especialmente en América del Norte y Europa”, dijo la compañía, que se considera un indicador líder del comercio global.

“Se espera que la corrección del inventario observada desde el cuarto trimestre de 2022 se prolongue y ahora se espera que dure hasta fin de año”, agregó.

En otras palabras, muchos de los clientes del gigante naviero ordenaron menos mercancías el último trimestre y se centraron en deshacerse de sus inventarios excesivos. Esa tendencia provocó una caída del 50% en las ventas de la división oceánica de Maersk, que alcanzaron los 8.700 millones de dólares, lo que hizo que sus ingresos totales cayeran un 40% hasta los 13.000 millones de dólares.

El sombrío panorama llevó a Maersk a reducir su estimación de crecimiento en los volúmenes globales de contenedores este año. Ahora espera un declive entre el 1% y el 4%, frente a un rango de crecimiento del 0,5% a una caída del 2,5%.

Burry, el inversor famoso por “The Big Short”, parece haber visto venir la desaceleración. El año pasado destacó el “efecto látigo”, que se refiere a un aumento en la demanda del consumidor que se propaga hacia arriba en la cadena de suministro, lo que lleva a los minoristas y mayoristas a tener un exceso de inventario y a los fabricantes a producir en exceso en previsión de una avalancha de pedidos.

Burry también describió la tendencia como una gestión de la cadena de suministro “por si acaso”, es decir, las empresas producen y almacenan más mercancías anticipando un futuro aumento de la demanda. El exceso de oferta resulta en montañas de inventario excedente, lo que obliga a los minoristas a reducir sus precios o a quedarse con montañas de mercancías no vendidas. También ordenan menos inventario adicional en detrimento de empresas como Maersk.

El jefe de Scion Asset Management señaló el verano pasado que los hogares estadounidenses estaban ahorrando menos, acumulando deudas en tarjetas de crédito y sacando dinero de sus ahorros para hacer frente a la inflación y las tasas de interés más altas. Advertía que agotarían sus ahorros antes de la Navidad pasada, afectando las ganancias de las empresas, provocando una “recesión del consumidor con sobreoferta desinflacionaria” y hundiendo los precios de las acciones y las criptomonedas.

Los ahorros de los hogares durante la pandemia han durado más de lo que él esperaba. Pero el hecho de que Maersk esté viendo a sus clientes reducir los envíos para reducir sus inventarios podría indicar que el gasto del consumidor está bajo presión, como predijo Burry.