Conceptos básicos sobre bonos ¿Qué significan las calificaciones?

Bond basics What do ratings mean?

Los bonos ayudan a diversificar su cartera y controlar el riesgo. Pero pueden ser complicados. Las calificaciones de los bonos pueden ayudarlo a decidir si realizar una inversión o no. Podemos ayudarlo a comprender los conceptos básicos de las calificaciones de los bonos y hacer que los bonos funcionen para usted.

La relación entre el riesgo y el rendimiento

Cuando compra bonos, es tentador buscar los rendimientos más altos disponibles. Pero las cifras de rendimiento pueden ser engañosas. También debe tener en cuenta la calidad del propio bono. Si hay alguna duda sobre la capacidad del emisor del bono de pagar a tiempo, un alto rendimiento podría ser una compensación pobre por el riesgo. En general, los pequeños inversionistas deben optar por bonos de alta calidad.

En la parte superior de la escala de seguridad se encuentran los bonos del gobierno de los Estados Unidos. Después de todo, el gobierno es el único prestatario en el mercado que puede imprimir dinero para pagar sus deudas, si es necesario.

Los valores emitidos por agencias gubernamentales de los Estados Unidos, corporaciones y unidades gubernamentales locales tienen rendimientos y un perfil de riesgo más alto. Allí encontrará bonos que van desde aquellos que son casi tan sólidos como los emitidos por el gobierno de los Estados Unidos hasta aquellos que están cerca o ya en incumplimiento.

¿Cómo encuentra bonos de alta calidad? Existen agencias de calificación confiables y respetadas que recopilan todos los datos y emiten calificaciones. Estas calificaciones son utilizadas por profesionales financieros en general y tienen un gran impacto en el precio y el rendimiento de un bono.

Las agencias de calificación

La mayoría de los bonos ampliamente negociados son calificados por al menos una de las principales agencias en el campo, como Moody’s Investors Service y Standard & Poor’s Corp. Fitch también califica emisiones de bonos por riesgo de incumplimiento.

Calificaciones de Grado de Inversión de S&P: AAA, AA, A, BBB, BB, B

Calificaciones de Grado de Inversión de Moody’s: Aaa, Aa, A, Baa

Calificaciones de Grado Especulativo de S&P: BB, B, CCC, CC, D

Calificaciones de Grado Especulativo de Moody’s: Ba, B, Caa, Ca, C

Las calificaciones de Standard & Poor’s AA, A, BBB, BB y B a veces se complementan con un signo más (+) o un signo menos (-) para elevar o disminuir la posición de un bono dentro del grupo.

Moody’s aplica modificadores numéricos en cada clasificación de calificación genérica desde Aa hasta Caa. El modificador 1 indica que la obligación se encuentra en el extremo superior de su calificación; un 2 indica una calificación intermedia; y un 3 indica una calificación en el extremo inferior de la categoría de calificación genérica.

Las calificaciones de grado de inversión incluyen bonos que habitualmente compran individuos e inversores institucionales que buscan un flujo constante de ingresos y seguridad. BBB/Baa es la calificación más baja que califica para inversiones en bancos comerciales. Es un grupo limítrofe para el cual, en palabras de Standard & Poor’s, las condiciones económicas adversas o los cambios en las circunstancias son más propensos a llevar a una capacidad debilitada para pagar intereses y reembolsar el principal que para bonos en categorías de calificación más altas.

Descender por debajo de BBB/Baa lo lleva a territorio especulativo. Debido a su mayor riesgo de incumplimiento, estos bonos deben pagar rendimientos más altos. “Alto rendimiento” es el nombre de marketing para lo que la mayoría de las personas llaman bonos basura.

Moody’s y Standard & Poor’s no siempre están de acuerdo en la clasificación de un bono. No es raro que califiquen una emisión con una diferencia de un grado. Si ve que esto sucede, tómelo como una señal de incertidumbre sobre la compañía que emitió el bono.

El efecto de las calificaciones en el precio

Normalmente, paga un precio más alto y recibe un rendimiento más bajo a medida que se mueve hacia arriba en la escala de calidad. Un bono triple A generalmente cuesta más que un doble A con características comparables, un doble A cuesta más que un A, y así sucesivamente. Pocas emisiones de grado de inversión han incumplido. Pero las pocas instancias de incumplimiento son suficientes para reforzar la atractividad de las calificaciones más altas.

Las agencias de calificación tratan de seguir la situación financiera de los emisores y actualizan sus calificaciones si es necesario. De hecho, muchas emisiones se mejoran o empeoran cada año, por lo que verifique las calificaciones actuales al comprar bonos que han estado en el mercado durante algún tiempo.

Conclusión

Los bonos a menudo se consideran una forma segura de invertir dinero, obtener intereses y cobrar al vencimiento. Esto es cierto para los bonos de grado de inversión, pero no todos los bonos obtienen esa codiciada calificación. Las agencias de calificación realizan un análisis exhaustivo y califican los bonos según su riesgo, incluida la probabilidad de incumplimiento. Utilice sus calificaciones como una guía y no asuma más riesgo del que pueda soportar por la promesa de un gran rendimiento que tal vez nunca se materialice.

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