El BOJ interviene a medida que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés alcanzan máximos de una década después de ajustes en la política de control de curva de rendimiento

El BOJ irrumpe en escena mientras los rendimientos de los bonos del gobierno japonés alcanzan su punto álgido en una década, tras cambios en la política de control de curva de rendimiento

TOKIO, 1 de noviembre (ANBLE) – El Banco de Japón intervino en el mercado de bonos del gobierno el miércoles para frenar un aumento en los rendimientos a máximos de una década, subrayando el desafío para el banco central un día después de aflojar su control sobre las tasas de interés a largo plazo.

El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años subió 2 puntos base (bps) a 0,970%, un nivel que no se veía desde mayo de 2013, antes de retroceder a 0,960% inmediatamente después de que el BOJ anunciara una operación de compra de bonos de emergencia.

El banco central de Japón tomó otro pequeño paso lejos de su compromiso de una década con un estímulo ultralaxo al cambiar el techo del 1% para el rendimiento a 10 años por un punto de referencia en lugar de un límite estricto.

La autoridad monetaria también eliminó una promesa de defender el nivel con ofertas para comprar una cantidad ilimitada de bonos, haciendo referencia a las fuerzas del mercado que han seguido presionando los rendimientos al alza en línea con los movimientos globales y las presiones inflacionarias internas.

Los ajustes del martes hacen que sea más probable que haya “una sensación continua de cautela en el mercado de que nos estamos moviendo en dirección a la normalización de la política”, dijo Keisuke Tsuruta, estratega de renta fija en Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Tsuruta ve el ajuste como un paso hacia la eventual salida del BOJ de la política de tasas de interés negativas, que espera que ocurra a principios del próximo año como muy pronto.

El rendimiento de los bonos JGB a dos años ha subido a 0,160%, mientras que el rendimiento a cinco años ha alcanzado el 0,480%, niveles que no se veían desde 2011.

En el extremo a largo plazo, el rendimiento de los bonos JGB a 20 años subió a su nivel más alto desde julio de 2013, alcanzando el 1,735%.

El rendimiento de los bonos JGB a 30 años subió 3 bps a 1,905%.

Después de los cambios del martes, el control de la curva de rendimiento es “simplificado pero efectivamente muerto”, dijo James Malcolm, estratega de divisas de UBS con sede en Londres.

El control de la curva de rendimiento se mantendrá como un marco hasta que termine la política de tasas de interés negativas, momento en el cual el BOJ podría reemplazarlo por algo como un objetivo mínimo de compra de bonos destinado a gestionar su hoja de balance y contrarrestar los aumentos de rendimiento, dijo Malcolm.

“El lado positivo es que un control menos evidente debería ayudar a recuperar la función del mercado”, agregó.

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